22年19次分红，累计金额417.92亿元，格力电器（000651.SZ）4月25日晚间公告，决定2017年不分红，这让市场错愕。

长江商报记者统计发现，按照格力电器的股东回报规划，其2017年分红金额将超过134亿元，董明珠个人至少分得1亿元现金。同时，2012年至2016年，董明珠时代的格力电器，分红总额高达363.96亿元。

然而，拥有996.1亿元货币资金、“不差钱”的格力电器，却省下分红，准备在智能装备、智能家居等领域攻城拔寨。格力电器董秘望靖东也在电话会议中提到，“未来会在制造基地，智能装备，集成电路空调内机主芯片这些方面会有支出。但是这次不分红并不代表不重视投资者利益”，特别是在美国商务部宣布未来七年将禁止美国公司向中兴通讯销售零部件、商品、软件和技术之后，格力电器更是决心要做自己的空调芯片。

不过，格力手机销量不济、造车计划好梦难圆，这都让市场人士不禁担忧，想做芯片的格力电器会重蹈覆辙。但也有专家认为，从其历来的表现来看，其多元化布局前景可期。

兑现一年半前不分红“承诺”

“格力没有亏待你们！我讲这个话一点都不过分。你看看上市公司有哪几个这样给你们分红的？我5年不给你们分红，你们又能把我怎么样？”

2016年10月28日，格力临时股东大会上，因为进门没得到掌声，董明珠说出了这样的“气话”。

董明珠分析，没有鼓掌，可能是有些投资者对格力收购银隆不满，“格力从1个亿、从1%利润都没有，甚至亏损的企业做到今天，达到13%的利润，是靠你们来吗？是靠我们的心。”

对股东的不满，并未反映到翌年的年报中。格力电器在2016年净利润为154.21亿元，分红金额达108.28亿元，分红率为70.22%。格力电器这一分红金额，创下了历年之最，分红率也成为历史第三。

时隔一年半，董明珠兑现了“承诺”。

格力电器4月25日晚间公布2017年财报显示，公司营收1482.86亿元，同比增长36.92%；净利润224.02亿元，同比增长44.87%，双双创下历史新高。与此同时，已连续分红10年的格力电器，决定2017年不分红。

长江商报记者查阅格力电器发布2016年至2018年股东回报规划发现，该公司规定分红年度内无重大投资计划或重大现金支出项目（募集资金投资项目除外）发生，则公司该年度现金分红金额占当年归属于母公司净利润的比例不低于最近三年平均分红比率，即不低于60%。

因此，这也就意味着，如果格力电器2017年按照股东回报规划要求，分红金额将超过134亿元。

格力电器回复深交所称，公司计划对空调产能进行逐步扩充，同时计划重点布局智能装备、智能家电、集成电路等产业领域，实现公司持续、稳定、健康发展。

不仅如此，格力电器还称，根据2018年经营计划和远期产业规划，公司预计未来在产能扩充及多元化拓展方面的资本性支出较大，为谋求公司长远发展及股东长期利益，公司需做好相应的资金储备。

格力电器还回应称，不分红并非是董明珠个人的决策，而是公司董事会决策的结果。

5年分红364亿占净利六成

“零分红”消息一出，市场一片哗然，格力电器总市值一天蒸发了272亿元。

而就在2017年，证监会主席刘士余亲自上阵，强调企业要重视现金分红。今年，当浪莎股份等“铁公鸡”纷纷拔毛时，格力电器的这一动作也引得深交所发出关注函，要求格力电器说明2017年度未进行现金分红的具体原因及合理性，说明是否切实保护了中小投资者利益。

随后，格力电器似乎有所“妥协”，表示在充分考虑投资者诉求后，拟2018年度中期分红。

实际上，在A股市场，格力电器属于优质“白马股”，备受投资者追捧。

统计显示，格力电器自1996年上市以来的22年时间里，已累计分红19次，分红总额达417.92亿元，占净利润超过40%。

尤其是董明珠2012年担任董事长后，格力电器十分慷慨，分红金额在不断提高。

长江商报记者统计发现，2012年至2016年，格力电器分红总额达363.96亿元，占净利润超过60%。即便是在2015年营收大降400亿元、净利润下降26亿元时，格力电器依然分红90.24亿元，与上年持平。这也使得该公司2015年的分红率达到72%，成为除上市第一年外的最高比例。

值得一提的是，根据2017年年报，珠海格力集团有限公司、河北京海担保投资有限公司、香港中央结算有限公司为前三大股东，分别持股18.22%、8.91%、8.41%。而董明珠持有格力电器0.74%的股份，位列前十大股东第10位，也是前十大股东中唯一自然人。

长江商报记者计算得出，如果实施分红计划，董明珠将至少分得1亿元现金。而董明珠2017年的税前薪酬为702.07万元，与分红相比相差14倍。

不过，格力电器2018年一季度报显示，全国社保基金一零一组合持股比例达0.79%，将董明珠挤出了前十大股东。

此外，董明珠所持股份中有99.65%处于质押状态，而2017年半年报中，她持有的股份被质押的比例约75%。

智能装备营收增长12倍

实际上，格力电器并不缺钱分红。长江商报记者发现，截至2017年年末，格力电器货币资金达996.1亿元，占总资产的46.34%，其中银行存款达591.7亿元。

不分红，格力电器省下的钱用来干吗？

根据格力电器描述，公司正在规划和实施的重点投资项目包括：新建空调基地、智慧工厂升级、智能装备、智能家电、集成电路设计投资、旗下公司混改投资等至少六大项目。

在近期突发的“中兴通讯事件”后，董明珠公开说：“格力自己在做芯片，做数控机床。”

长江商报记者查询年报发现，格力电器亮眼的业绩，几乎由空调产品贡献，而其他产品的后劲也不容小觑。

2017年年报显示，格力电器空调、生活电器、智能装备三大产品中，空调营收为1234.1亿元，同比增长40.1%，占总营收83.22%，同比增长1.89个百分点。生活电器实现营收23亿元，同比增长33.95%。不过，生活电器占总营收1.55%，比重较上年下降0.04个百分点。而智能装备实现营收21.26亿元，同比增长1220.27%。迅猛的增速下，也让智能装备占总营收的比重提高1.28个百分点达1.43%，可以与生活电器并驾齐驱。

与此同时，格力电器2017年新成立的7家子公司中，智能装备领域包含分别是珠海格力机器人有限公司、珠海格力数控机床研究院有限公司和格力机器人（洛阳）有限公司等3家。

由此可见，格力电器想乘胜追击，在智能装备项目上大展拳脚。

多元化布局前景受市场争议

格力电器将触角伸向其他领域，能否向空调主业一样发展得好，最让投资者忧心。格力电器在年报中提到，公司将在“技术相关多元化”的基础上，逐步扩展到“业态相关多元化”，在智能装备、智能家居、新能源领域崭露头角。

公开资料显示，格力电器董秘望靖东也在电话会议中提到，格力目前在做一个比较大的规划。“未来会在制造基地，智能装备，集成电路空调内机主芯片这些方面会有支出。但是这次不分红并不代表不重视投资者利益”。望靖东还称，特别是在美国商务部宣布未来七年将禁止美国公司向中兴通讯销售零部件，商品，软件和技术之后，格力电器更是决心要做自己的空调芯片。“近期我们会把这个投资方案做出来，然后才方便跟投资者去交流和透露。” 望靖东说。

然而，格力电器此前的跨界发展遇到了诸多不顺。

以饱受争议的手机为例，截止到5月5日，长江商报记者在格力商城中看到，格力第二代手机和格力色界的总销量为11.19万台，业绩并不理想。

“格力造车”也轰动一时，但戏剧收场。2016年，董明珠曾推动格力电器拟以130亿元的对价发行股份收购珠海银隆100%股权，但以失败告终，最终董明珠以个人身份，投资10亿元成为珠海银隆的股东。

有业内人士向长江商报记者表示，智能手机和新能源车都是此前的热门，格力电器没有十足把握做出差异导致发展停滞。“而芯片又是当下的热门，是否会重蹈覆辙有待观察。”

“格力电器一年不分红从而‘储存弹药’，对投资市场的影响并不大。”5月4日，资产管理分析师刘广文向长江商报记者表示，格力电器作为空调行业的龙头企业，增长空间较大，“从格力电器历来的表现来看，其多元化布局前景可期。同时，格力11倍左右的市盈率，也值得让市场追逐。”