空气炸锅、加热饭盒这些个头不大、个性十足的新兴网红小家电，在“Z世代”消费群体掀起一股新风潮，从而也让一批小家电企业逐渐进入公众视野，甚至逐渐走上资本逐利场。
比如这家为飞利浦、小熊电器、苏泊尔等提供代工、贴牌业务的小家电企业浙江比依电器股份有限公司（下称：比依电器），2021年4月6日向上交所递交上市申请，拟在上交所主板上市，目前已获受理。
但也正是此次招股书所披露的内容，引发人们多层联想，关于比依能否成功上市，人们产生多番质疑。
业绩虽快速增长 但产品结构过度单一
比依的业绩虽有明显增长，但营收数据也透露出该企业产品结构过于单一的问题，主要营收就靠空气炸锅。
招股书显示，比依电器的业务收入主要来源于空气炸锅、空气烤箱和油炸锅。2018年-2020年，公司核心产品空气炸锅、空气烤箱的销售，占主营业务收入的比例分别为49.39%、67.09%和71.11%，成为公司收入及利润主要增长点。
其中，2018年-2020年空气炸锅销售占比分别为49.39%、65.06%和55.23%，平均在50%以上，也正暴露出，公司核心产品种类单一的问题。
产品构成较为单一虽然突出了主业，但同时也会降低这家公司抵御行业变化风险的能力，尤其比依电器的核心业务产品还并非高技术、高门槛的产品。这无疑为该企业的上市之路埋下了一颗隐形炸弹。
毛利率低于同行 净利润不足营收1/10
疫情的宅经济，让比依电器小火了一把。在2020年，比依电器新增了飞利浦、小熊电器、苏泊尔等品牌客户，这些客户为比依贡献了不小的营业额。
但是观察比依电器的财务数据才发现，其营收表现与同行相比，仍有较大差距。2018年至2020年，比依电器综合毛利率分别为18.09%、22.81%和23.08%。
而可比同行综合毛利率均值分别为25.36%、28.69%和34.75%，由此可见，比依电器的综合毛利率低于可比同行综合毛利率10个点上下，存在较大差异。
尤其是2020年的净利润，更是足够让股东们头疼。2020年比依电器营收约为11.63亿元，营收同比增幅达到57.18%。
看起来好像是忙活一年赚到了大钱，但是反观净利润，却仅有1.05亿元，还不到营收的1/10，这让股东们还怎么笑的出来。
研发费用占比下降，近两年未取得发明专利
另外在研发投入上面，也明显透露出该企业存在一定的短板。
招股书透露，比依电器研发费用各期投入分别为2,479.74万元、2,311.32和 3,898.63万元，占同期营业收入的比重分别为4.01%、3.12%和3.35%，研发费用占比逐年下降。
并且该企业研发和技术人员本科及以上学历人数仅占总人数的3.96%。其中公司3名核心技术人员中有两名均为大专学历。
而且比依电器拥有专利数107项，发明专利8项，最新的专利也是在2018年获得的。从发明专利取得的时间来看，近两年，公司并未取得新的发明专利。
可以见得，该企业在人才储备和产品技术专利研发上，还有很大的上升空间。
正如比依在招股书中透露的那样，近年来厨房小家电品类得到普及，但由于工艺复杂程度不高，因此公司核心产品空气炸锅、空气烤箱存在产品迭代与更新被替代的风险。
所以比依电器若想在小家电市场中立于不败之地，除了给苏泊尔、飞利浦做代工贴牌来提高营收之外，加大研发投入，提高产品性能也迫在眉睫。
比依电器借着厨房小家电的身份冲刺资本市场，但是在其代工为主的营收构成中，人才储备不足、研发投入占比不高的情况下，且不说能否成功上市，如何维持长期的规范经营，都是企业目前丞待解决的问题。
在江苏、浙江、广东，类似这样的代工企业非常多，如果都去上市，估计股市会忙得不可开交。
