上市一年后，个人护理小家电龙头上海飞科电器股份有限公司（603868.SH，以下简称“飞科电器”）日前交出了第一份年度报告。据报告显示，2016年度飞科电器实现营业收入33.6亿元，同比增长20.89%，净利润6.1亿元，同比增长22.23%。其中，电动剃须刀和电吹风仍然是飞科电器的主打品类，在主营业务收入中占比超八成。

此外，飞科电器还存在较大比例产品由外包厂家生产的问题。年报显示，本期外包生产的小家电产品采购成本占总成本比例达66.61%。飞科电器招股书则注明，2013 年至2015 年，外包采购总额占当期营业成本比重分别为 77.55%、74.48%、75.66%。

拳头产品销售集中以及外包产品比例过大的问题，也使飞科电器开始向多元化方向转型。据悉，飞科电器意图跨界进入生活电器领域，旗下加湿器、空气净化器、健康秤、吸尘器等家居生活电器产品计划于2017年陆续上市销售。

针对上述问题，《中国经营报》记者向飞科电器有关部门致电致函进行采访问询，公司是否会跟随市场变化做出相应调整，截至发稿时间，未获对方回复。

产品销售集中度高

日前，飞科电器公布了上市后的第一份年报。数据显示，公司报告期内实现营业收入 33.6亿元，同比增长 20.89%，归属于上市公司股东的净利润 6.1亿元，同比增长22.23%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5.9亿元，同比增长24.79%。

飞科电器是一家集剃须刀及个人护理电器、家居生活电器研发、制造、销售于一体的小家电企业，自2016年4月成功上市起，便专注于打造个护小家电领域的领导品牌。公司主要产品包括电动剃须刀、电吹风、毛球修剪器、女士剃毛器、理发器、烫发器、鼻毛修剪器、电熨斗、挂烫机、智能扫地机等。

2016年，公司主营业务收入 33.5亿元，占营业收入的 99.87%，公司主营业务收入按产品品类主要是电动剃须刀、电吹风等。其中，电动剃须刀和电吹风本期销售金额 分别为22.6亿元、5.3亿元，占主营业务收入分别为67.28%、16.02%。

记者翻阅飞科电器招股书发现，2013 年至 2015 年，电动剃须刀和电吹风的销售便一直是公司收入和利润的主要来源。这三年间，电动剃须刀和电吹风的销售额占公司各期主营业务收入的比重分别为 90.98%、 86.26%和 82.85%，占公司各期毛利总额的比重分别为 92.81%、 90.18%和 87.45%。

对此，家电产业分析师梁振鹏表示，飞科电器这种较为集中的产品销售所带来的市场风险是非常大的，“电吹风市场已经趋于饱和，其本身发展速度也相对较慢了，而剃须刀面临的市场竞争也相当激烈，由于国内品牌在技术上先天存在劣势，因而很难与国外的松下、飞利浦等企业抗衡。”

也就是说，公司经营成果依赖电动剃须刀和电吹风，那么，电动剃须刀和电吹风行业的一旦发生不利变化或竞争加剧，都有可能导致公司经营业绩的下降。对此，飞科电器也在年报中表示，公司保持优势产品持续创新的同时，不断拓展新品类，以应对产品销售集中的风险。

外包产品占比过重

据了解，飞科电器的生产模式为自主生产与外包生产相结合，电动剃须刀和电吹风产品一部分自产，一部分外包给其他厂商生产，而鼻毛器、毛球修剪器、电动理发器、配件等相关产品则由外包厂商负责生产。

年报数据显示，本期外包生产的小家电产品采购成本为13.9亿元，占总成本比例达66.61%。作为核心产品的电动剃须刀和电吹风也有大量外包生产。2016年度，外包电动剃须刀采购成本为6.1亿元，总成本占比为29.33%，外包电吹风采购成本3.6亿元，总成本占比为17.55%；自产电动剃须刀采购成本为6.6亿元，总成本占比为32.05%，自产电吹风采购成本为0.2亿元，总成本占比为1.21%。也就是说，在2016年度的电动剃须刀和电吹风中，就有58%的产品依赖外包生产。

此外，查阅招股书可知，2013 年至2015 年，飞科电器外包采购总额占当期营业成本比重分别为 77.55%、 74.48%、 75.66%，占比较高；此外，公司向前五大外包厂家采购金额占公司外包采购总额的比重各期分别为 93.12%、 86.53%、 85.94%，集中度较高。

事实上，在飞科电器看来，外包已经成为一种优势所在。飞科电器在年报中称，这种生产模式可以充分利用外包厂家所在地的产业集群效应和生产成本优势，以降低公司的整体运营成本。

外包确实可以迅速扩展公司产能，达到降低成本的目的，梁振鹏表示，如今在浙江地区存在一些擅长制造却没有品牌优势的企业，同时另一些长于经营品牌的小家电企业又缺乏生产资源，因此外包的存在可以说是一种资源的合理调配。“但是，如果小家电企业希望谋求长远发展的话，还是要立足于自身的核心制造主业”，梁振鹏指出，企业对外包产品的质量很难管控，也不利于技术研发。

据悉，近日，鄂尔多斯市工商局对流通领域剃须刀进行了抽查检验。抽查检验结果显示两款飞科牌剃须刀质检不合格，规格型号分别为FS372、FS621，主要不合格项目均为标志和说明不合格。值得一提的是，飞科电器曾在招股书中指出，规格型号为FS621的剃须刀产品便是由外包厂商生产的。

转战生活电器品类

飞科电器在年报中指出，为增强公司核心竞争力， 寻求新的利润增长点，公司大力扩充家居生活电器的产品品类，加湿器、空气净化器、健康秤、吸尘器等新产品的设计研发取得了阶段性成果，新产品的功能和技术处于市场较高水平，计划于 2017 年陆续上市销售。

据慧聪家电网发布的小家电行业研究报告显示，相较欧美市场超过80%的普及率，国内小家电普及率还不到10%，待发掘的市场容量巨大。

随着人们对雾霾等环境污染的认识加深，空气净化器、净水器等产品的销售也迎来了较快的增长。据奥维云网家电事业部高级分析师陈剑波向记者提供的具体销售数据显示，2016年净化器推总销额135亿元，净水器145亿元；2017年1~2月净化器推总销额45亿元，净水器23亿元。

向生活家电领域靠拢的选择逐渐被一些企业所青睐，但陈剑波坦言，发展空气净化器等产品的效果还要看企业对该业务的定位和决心，“假如只是将这类生活电器作为公司产品的一个扩充，那么完全可以寻找相关制造商贴牌来完成，但若要将这一领域作为公司的转型方向，那就需要加大研发投入才能谋求更长远的发展。”

记者注意到，事实上，飞科电器的研发投入还有很大上升空间。2016年年报显示，公司因大力扩充家居生活电器的产品品类，增加加湿器、空气净化器、健康秤、吸尘器等产品研发，报告期研发支出为0.36亿元，较上年同期的0.31亿元增加了556万元，研发投入总额占营业收入比例仅为1.09%。

此外，值得一提的是，2016年飞科电器的广告费支出为1.6亿元，几乎是研发支出的4倍。

梁振鹏认为，飞科电器将家居生活电器作为公司产品扩展的重要领域，总体来说方向是正确的，有助于缓解产品销售集中度高、核心产品单一等问题，但同时，从个人护理小家电跨界到生活电器面临风险也比较大。“生活电器市场竞争激烈，许多公司都生产该类产品，技术门槛也变得相对较高。”