时至岁末，2017年A股行情即将走至尾声。伴随着新一年即将来临，大消费板块再度成为市场关注与期待的一大领域。其中，家电行业在2017年表现不俗，成为涨幅仅次于食品饮料的积极上涨板块，而“新零售”自2016年10月宣告问世以来，伴随着国内电商大佬们相机入局而逐渐从纯概念走向落地。总体看，以家电和新零售为代表的大消费板块投资机会，被认为都将成为新一年的热点。

1、家电板块：受益消费升级分化行情继续

2017年以来，家电板块表现优异，总体来看，板块今年以来在二级市场的涨幅仅次于食品饮料板块。不过，板块行情分化的态势亦十分明显。分析认为，家电行业处在消费升级超级周期中，未来板块的分化行情仍将继续，而龙头公司在发展过程中受益明显，市场集中度持续提高，强者恒强。建议关注相关优质标的的投资潜力。

高端产品占比提升

统计数据显示，2017年前三季度，家电行业共实现营业总收入7798亿元，相比去年同期增长32%;总体归母净利润516亿元，相比去年同期增长25%。并在原材料价格大幅上涨、人民币兑美元持续升值的情况加毛利率保持稳定，盈利能力稳健。从二级市场走势来看，截至2017年12月6日，中信家电行业指数累计涨幅达到39.44%，跑赢沪深300指数18.12个百分点，家电板块累计涨幅居全行业第二。

分析认为，2017年家电板块确实表现强势，其在各板块中涨幅仅次于食品饮料板块，但家电行业子板块之间分化较大。展望即将到来的2018年，平安证券分析师蒋朝庆认为，白电行业中空调品类2018年增速大概率回落，提升空间相对有限，黑电企业有望收益面板价格下跌迎来周期性机会，照明行业预期成长较好且竞争格局逐步改善。总之，家电各板块分化仍将延续。建议投资者关注稳健增长的白电、周期改善的黑电以及成长较快的LED照明。

而在联讯证券分析师石山虎看来，家电行业处在消费升级超级周期中，消费者的消费习惯正由功能性消费转向品质消费，需求的改变推动整机厂商不断优化产品结构，高端产品占比持续提升。 “对比日本，我国家电行业消费升级才刚开始，龙头公司在此过程中受益明显，市场集中度持续提高，强者恒强。”他表示道，子行业龙头公司是较好的投资标的。

关注龙头投资机会

从投资机会的角度来看，未来家电板块当中龙头标的、受益于消费升级加速的企业和黑电领域的阶段性机会较受分析人士青睐。

石山虎指出，家电行业公司龙头业绩稳健，配置价值凸显。优先推荐空调补库存相关白电龙头：格力电器、美的集团、青岛海尔;推荐四季度迎来销售旺季的厨电、小家电龙头：老板电器、九阳股份、苏泊尔;推荐行业销售回暖，全球化布局全面展开，盈利能修复预期强的黑电龙头：海信电器。

结合行业景气度和资本市场预期差，安信证券分析师张立聪重点推荐三条主线::第一、受益三四级市场消费升级加速的企业，包括浙江美大 (集成灶兴起)、华帝股份(管理改善，定位升级)、美的集团(治理完善，并购KUKA)、小天鹅A(洗衣机升级换代，竞争格局优化)、格力电器 (空调龙头，自建渠道布局三四级市场)、青岛海尔 (冰洗龙头，并购GEA)、老板电器 (高端厨电，渠道下沉);第二、黑电的阶段性机会，包括海信电器 (面板价格下跌，修复盈利)、兆驰股份 (整机代工)、电视面板价格反弹时关注TCL集团 (面板龙头，资产优化);第三、新兴消费标的，包括飞科电器 (剃须刀龙头)、莱克电气 (吸尘器龙头，电机技术领先)、新宝股份(西式小家电)、荣泰健康 (共享按摩椅)等。

2、新零售：风头正盛配置价值凸显

新零售，即企业以互联网为依托，通过运用大数据、人工智能等先进技术手段，对商品的生产、流通与销售过程进行升级改造，进而重塑业态结构与生态圈，并对线上服务、线下体验以及现代物流进行深度融合的零售新模式。

近一年以来，伴随国内电商大佬们相继入局，新零售风头正盛，也引发了资本对于A股市场上新零售相关潜力公司的追捧。分析认为， “新零售”已经从纯概念逐步落地，伴随它的持续发展，A股相关板块和潜力公司投资价值不容忽视。

“新零售”迎价值重估

2016年10月，阿里首次提出“新零售”概念，其意义在于线上和线下购物场景的无缝对接，以大数据、互联网等技术重构零售渠道效率与体验。时隔一年，“新零售”已从纯概念逐步发展到电商企业对实体零售投资和双线合作模式的落地。其中，商超是近年来阿里、京东等电商企业集中投资的子行业，以盒马鲜生、超级物种为代表的线上线下结合的新兴超市模式，已开始逐步走出孵化期、进入复制扩张阶段。

长江证券分析师李锦认为，“新零售”战略侧面反映出，电商企业品类经营、渠道单一用户体验受限等局限性，使得交易规模面临增长瓶颈，且面临流通渠道大头仍在线下的格局，亟待合作实体渠道实现优势互补。同时，部分新兴全渠道超市的试水和模式逐渐调整优化，部分印证了超市双线合作实现效率与体验优化的可行性。

中泰证券分析师彭毅认为，新零售风起，线下迎来价值重估，建议继续配置板块。 “无论是阿里巴巴入股高鑫零售、新华都，还是京东参股钱大妈等，我们认为都是在线上单级增长遭遇发展瓶颈的大背景下，互联网龙头获得新型流量的方式;从品类上来看，主要集中在生鲜领域，业态以超市为主;我们认为未来社区型生鲜超市迎来发展的红利期。同时我们也看好布局便利店业态的中央商场以及中百集团。”

连锁龙头可重点关注

从规划来看，彭毅认为2018年将进入重点布局规划，投资者可重点关注小业态的社区型超市或者是便利店，同时超市板块可重点关注家家悦、新华都、步步高等。

从零售角度来看，渠道型零售龙头企业强者恒强，格局已经稳固，建议重点布局龙头企业苏宁云商、永辉超市、阿里巴巴、关注京东等。建议重点关注产品型零售企业，上市企业重点关注开润股份、新宝股份、飞科电器等等，百货进入价值重估阶段，可重点关注百货型零售企业银座股份、王府井等。

从新零售领域投资机会的角度，李锦重点推荐掌握核心优质网点资源，主动变革望迎来效率优化提升的连锁龙头，永辉超市、家家悦、中百集团;线上线下融合角度推荐：苏宁云商。此外，可选消费回暖角度，持续推荐鄂武商、天虹股份。

天风证券分析师刘章明则表示，阿里新零售触角再度延伸，一方面是对细分业态的不断完善，另一方面是在区域上的不断下沉，但其宗旨未变，从今年双十一的趋势也可略见一二。未来零售一定是线上与线下打通的无界生态圈，映射A股投资，建议关注适应新消费趋势、较早进行变革的龙头：苏宁云商、永辉超市、王府井、天虹股份、家家悦等。